膜分离技术核心部件龙头✿✿，完整布局产业核心价值环节✿✿。公司成立于2001 年✿✿，是国内领先的膜分离技术核心部件供应商✿✿，深耕膜产业上游环节✿✿，主要产品包括反渗透膜及纳滤膜系列产品✿✿、膜元件压力容器✿✿、复合材料压力罐等✿✿，应用领域包括物料浓缩分离✿✿、水处理和市政领域等✿✿。2020 年开始公司布局盐湖提锂物料分离领域尊龙凯时app平台官网✿✿。✿✿，成功开发出适用不同卤水的纳滤膜产品并完成了小试✿✿、中试和部分进口产品的替代✿✿。公司现有反渗透和纳滤膜片产能1100 万平方米/年陶瓷膜✿✿、膜元件压力容器产能4 万支/年✿✿、复合材料压力罐产能80 万只/年✿✿；规划建设反渗透和纳滤膜片产能600 万平方米/年✿✿、复合材料压力罐30 万支/年✿✿、膜元件压力容器2 万支/年✿✿、膜元件10 万支/年✿✿。2021 年公司实现营业收入3.79 亿元✿✿，同比增长20.92%✿✿；实现归母净利润0.50 亿元✿✿，同比增长7.96%✿✿。

　　膜产业快速发展✿✿，国产替代大势所趋✿✿。在国家大力支持世界一姬神✿✿、市场需求激增的大好形势下世界一姬神✿✿，我国膜产业进入快速成长期✿✿。据中国膜工业协会预计尊龙凯时人生就是搏✿✿，✿✿，2022 年我国膜产业总产值将超过3600 亿元✿✿，2025 年达到5000 亿元✿✿，2027 年将达到5800 亿元✿✿。

　　当前国外企业垄断我国反渗透膜及纳滤膜市场✿✿，而随着国产替代进程的不断深入✿✿，国内以公司为代表的膜元件企业不断进行研发投入和技术成果转化✿✿，依托产品技术优势和本土化优势有望逐步挤占国际巨头的市场份额✿✿，实现膜产业的国产替代✿✿。

　　膜法提锂蓝海扬帆✿✿，膜材料需求望迎爆发✿✿。新能源发展刺激锂需求世界一姬神✿✿，供需缺口或进一步扩大✿✿，带动电池级碳酸锂价格上涨✿✿。国内盐湖锂资源占比超80%✿✿，从中国可采资源储量和技术挖潜角度考虑尊龙凯时app下载✿✿，盐湖提锂产业更具发展潜力尊龙凯时app下载✿✿，而中国盐湖提锂产业贡献只占世界锂盐产业比重的10%左右✿✿，与中国锂资源赋存特点和锂盐消费市场占比极不相称✿✿，中国盐湖锂资源开发力度有待加快✿✿。相较国外盐湖✿✿，我国盐湖卤水中镁锂比更高✿✿，膜分离法提锂可以更好地实现锂✿✿、镁分离目的凯时尊龙人生就是博✿✿，✿✿，降低后续提锂难度✿✿，因此适用性广膜分离应用✿✿，✿✿、成本低的膜法提锂工艺有望在我国普及✿✿。目前✿✿，耦合膜法提锂工艺已于国内多个盐湖推广应用✿✿，有望带动纳滤膜✿✿、反渗透膜需求增长✿✿。

　　多维优势强化核心竞争力✿✿，深挖行业机会打开业绩增长空间✿✿。公司具备技术创新世界一姬神✿✿、资质认证✿✿、生产工艺✿✿、优质客户资源与销售渠道等多维度优势✿✿，产品性能已达国际先进水平尊龙凯时 -人生就是博!膜分离技术✿✿，✿✿！✿✿，在国内反渗透膜及纳滤膜市场已完成对主流国外品牌部分替代✿✿。在盐湖提锂领域✿✿，公司因地制宜开发适配西藏盐湖开发的低温纳滤膜产品✿✿，已在西藏2-3 个盐湖进行中试✿✿，收到良好反馈✿✿；开发高盐卤水淡化膜✿✿，切入吸附法提锂领域✿✿；提供膜法矿石提锂的创新解决方案✿✿，已与江西某锂矿厂商签订中试合同尊龙凯时app下载✿✿。

　　从竞争态势上看✿✿，公司作为国内膜厂商✿✿，提前布局盐湖提锂✿✿，已具备一定先发优势✿✿，同时公司可以从产品端的角度及时响应业主需求世界一姬神✿✿，与国外竞争对手相比更加具有灵活性✿✿。伴随公司在盐湖提锂领域的积极拓展✿✿，以及公司在技术✿✿、资质✿✿、生产✿✿、客户资源等多方面优势✿✿，预计公司可实现在盐湖提锂领域的业绩突破✿✿，打造业绩第二增长点✿✿。

　　投资建议与估值✿✿：公司作为国内膜分离技术核心部件龙头供应商✿✿，在膜产业政策赋能和国产替代的大背景下✿✿，产品有望得到更加广泛的应用✿✿；公司积极布局盐湖提锂赛道✿✿，在膜法✿✿、吸附✿✿、矿石提锂领域均有所布局世界一姬神✿✿，看好公司在盐湖提锂领域的成长空间✿✿。预计公司2022 年-2024 年的收入分别为3.59 亿元✿✿、5.72 亿元尊龙凯时app下载✿✿、7.31亿元尊龙凯时app下载✿✿，营收增速分别达到-5.22%✿✿、59.23%✿✿、27.74%✿✿，净利润分别为0.46 亿元✿✿、0.99 亿元✿✿、1.35 亿元✿✿，净利润增速分别达到-9.81%✿✿、116.44%✿✿、36.79%✿✿，首次覆盖✿✿，给予“增持”投资评级✿✿。

　　风险提示✿✿：境外销售收入占比较高的风险✿✿、主要原材料依赖进口的风险✿✿、纳滤膜及纳滤膜元件市场开拓不及预期的风险✿✿、市场竞争加剧的风险✿✿。