5月26日晚间ღღღ，嘉戎技术披露重组草案ღღღ，拟作价13.5亿元陶瓷膜ღღღ。ღღღ，以发行股份的方式收购杭州蓝然技术股份有限公司（以下简称“杭州蓝然”）100%股份ღღღ，并向厦门溥玉投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“厦门溥玉”）发行股份募集配套资金10亿元ღღღ。

　　本次交易完成后ღღღ，杭州蓝然将成为嘉戎技术全资子公司凯时尊龙appღღღ，ღღღ，厦门溥玉将成为上市公司控股股东ღღღ，胡殿君将成为上市公司实际控制人ღღღ。

　　长江商报记者注意到ღღღ，通过重组谋求业务增量与控制权更迭的背后ღღღ，近年来嘉戎技术盈利能力整体呈下滑趋势ღღღ。而作为重组标的ღღღ，2025年ღღღ，杭州蓝然营业收入ღღღ、归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）同比增长17.3%ღღღ、-31.5%ღღღ，增收不增利ღღღ。

　　同时ღღღ，本次交易完成之后ღღღ，嘉戎技术将新增2.73亿元商誉ღღღ。而为保障交易合理性及上市公司利益ღღღ，包括厦门溥玉等在内的交易对手方作出业绩承诺ღღღ，标的资产2026年至2028年的净利润将合计不低于2.27亿元ღღღ。

　　具体来看ღღღ，嘉戎技术拟通过发行股份的方式向厦门溥玉等19名交易对方购买其合计持有的杭州蓝然100%股份ღღღ。交易完成之后ღღღ，杭州蓝然将成为上市公司的全资子公司ღღღ。

　　本次交易中ღღღ，杭州蓝然整体估值为13.51亿元尊龙凯时人生就是博·(中国)官网ღღღ，评估增值率44.67%ღღღ，其100%股权的交易价格确定为13.5亿元ღღღ。按照发行价格20.77元/股计算ღღღ，嘉戎技术将发行6501.89万股ღღღ。

　　同时ღღღ，嘉戎技术还拟向厦门溥玉非公开发行股票募集配套资金10亿元ღღღ，分别投入到绿色成套装置生产基地项目ღღღ、电渗析膜组器生产基地项目ღღღ、研发中心建设项目ღღღ、补充流动资金ღღღ。

　　据了解ღღღ，杭州蓝然以电驱动膜及电渗析技术研发与应用为核心ღღღ，主要从事离子交换膜及膜组件ღღღ、电渗析相关设备的研发ღღღ、生产ღღღ、销售及技术服务ღღღ，构建了一条涵盖“膜材料—离子交换膜—膜组件—电渗析设备—控制系统—电渗析应用技术—电渗析应用设备”的电渗析产业链ღღღ。

　　通过本次交易ღღღ，嘉戎技术将获得电渗析全链条技术PO18文阅读自由的小说阅读网页ღღღ，实现膜分离技术平台和产品矩阵的进一步拓展ღღღ，本次交易后ღღღ，上市公司将在膜分离技术领域形成覆盖压力驱动与电驱动两大技术路径的“膜材料—膜组件—成套装备—解决方案”的完整产业链布局ღღღ。

　　此外PO18文阅读自由的小说阅读网页ღღღ，嘉戎技术还将进一步切入锂电PO18文阅读自由的小说阅读网页ღღღ、生物医药尊龙凯时人生就是博·(中国)官网ღღღ、食品加工ღღღ、碳捕捉等增量市场ღღღ，进一步打开市场空间ღღღ，开辟新的增长曲线ღღღ，提升上市公司的整体盈利能力ღღღ。

　　值得关注的是ღღღ，本次重组涉及嘉戎技术的实控权变更ღღღ。本次交易前ღღღ，嘉戎技术的控股股东ღღღ、实际控制人为蒋林煜ღღღ、王如顺ღღღ、董正军ღღღ。2025年11月ღღღ，蒋林煜ღღღ、王如顺ღღღ、董正军曾签署《一致行动人协议之解除协议》ღღღ。在《一致行动人协议之解除协议》签署之日起至本次交易交割完成日期间内ღღღ，各方需继续维持上市公司控制权稳定ღღღ，确保公司治理有序ღღღ。

　　本次交易完成后PO18文阅读自由的小说阅读网页尊龙凯时人生就是博·(中国)官网ღღღ，厦门溥玉将持有嘉戎技术31.49%股权ღღღ，成为上市公司控股股东ღღღ，胡殿君将成为上市公司实际控制人ღღღ。

　　不过ღღღ，由于本次交易标的资产的资产总额ღღღ、资产净额和营业收入预计不会超过上市公司相应指标的100%ღღღ，本次交易为购买资产发行的股份占上市公司首次召开董事会审议本次交易前的总股本比例未达到100%ღღღ，本次交易后上市公司主营业务预计不会发生根本变化ღღღ，因此嘉戎技术认为本次重组不构成重组上市ღღღ。

　　长江商报记者注意到ღღღ，2022年4月ღღღ，嘉戎技术在创业板上市ღღღ。上市四年ღღღ，嘉戎技术的归母净利润ღღღ、扣非净利润整体下降65.6%ღღღ、83.3%ღღღ。

　　嘉戎技术直言PO18文阅读自由的小说阅读网页ღღღ，自上市以来ღღღ，公司环保水处理等传统业务受下游环保客户环保支出收紧影响ღღღ，原有业务的市场空间与增长一定程度上面临天花板ღღღ，亟须通过产业链延伸与业务布局优化突破发展瓶颈ღღღ，培育新的盈利增长点凯时尊龙ღღღ。ღღღ。本次交易完成后ღღღ，杭州蓝然将成为上市公司的全资子公司ღღღ，能有效提升上市公司的业务规模和持续经营能力ღღღ。

　　不过ღღღ，作为重组标的ღღღ，2024年和2025年ღღღ，杭州蓝然分别实现营业收入2.51亿元ღღღ、2.95亿元ღღღ，归母净利润4493.6万元ღღღ、3075.95万元ღღღ。其中ღღღ，2025年ღღღ，杭州蓝然营业收入ღღღ、归母净利润同比增长17.3%尊龙凯时人生就是博·(中国)官网尊龙凯时人生就是博·(中国)官网ღღღ、-31.5%ღღღ，增收不增利ღღღ，其主营业务毛利率也由41.3%下降至34.33%ღღღ。

　　嘉戎技术称ღღღ，杭州蓝然与合盛硅业的合作项目最终调试验收未达到合同预定效果ღღღ，双方产生纠纷ღღღ，杭州蓝然根据法院二审判决结果2025年确认收入ღღღ，项目最终收入未覆盖项目成本ღღღ，导致毛利率为负ღღღ。此外ღღღ，杭州蓝然2025年对个别客户在价格上给予一定的优惠ღღღ，毛利率水平受到影响ღღღ。

　　但本次交易中ღღღ，包括厦门溥玉等在内的交易对手方作出业绩承诺ღღღ，若交易在2026年内完成ღღღ，则杭州蓝然除溢余资产中的投资性房地产之外的其他资产在2026年至2028年的净利润分别不低于4711万元ღღღ、6715万元ღღღ、8356万元ღღღ，溢余资产中的投资性房地产净利润将分别不低于1127万元PO18文阅读自由的小说阅读网页ღღღ、1179万元ღღღ、584万元ღღღ。

　　需要注意的是ღღღ，本次交易前ღღღ，嘉戎技术不存在商誉ღღღ。本次交易系非同一控制下的企业合并ღღღ。根据《备考审阅报告》PO18文阅读自由的小说阅读网页ღღღ，截至2025年末ღღღ，本次交易完成后嘉戎技术的商誉金额为2.73亿元ღღღ，占总资产ღღღ、净资产的比例分别为7.15%ღღღ、8.77%ღღღ。如果未来杭州蓝然业绩不达预期ღღღ，则嘉戎技术存在商誉减值的风险ღღღ，进而影响上市公司业绩ღღღ。